Le prix raconte une histoire. Nos émotions en racontent une autre.
Voici le prix du Bitcoin depuis 2018. Sa couleur suit l'humeur du marché : bleu glacial quand la peur domine, rouge feu quand l'euphorie s'installe. Explore la courbe, puis regarde ce qu'elle dit de nos réflexes.
Dernier score publié
…/100
Linéaire : chaque graduation ajoute le même nombre de dollars. Logarithmique : une même hauteur représente une même variation en pourcentage, pour comparer 2018 et aujourd'hui sans écraser les débuts.
Un point par semaine · prix du jeudi et score moyen des 7 jours
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Couleur de la courbe : score Fear & Greed, de 0 à 100
Score Fear & Greed : Alternative.me · Prix BTC/USD : mempool.space · Comment ce graphique est construit
La hauteur de la courbe représente le prix du Bitcoin. Sa couleur représente le sentiment estimé du marché.
Quand Bitcoin monte, tu as peur de rater le train. Quand il baisse, tu as peur de perdre ce qu'il te reste. Entre les deux, c'est pourtant le même Bitcoin, avec les mêmes règles et le même plafond de 21 millions. Ce qui change, c'est la couleur de la courbe. Et bien souvent, la façon dont on prend nos décisions.
Cette page ne te dira pas quand acheter ni quand vendre. Elle t'aide à repérer les moments où c'est l'émotion qui tient le volant, et à comprendre pourquoi ça arrive à tout le monde.
Le prix du Bitcoin ne s'arrête jamais : il bouge la nuit, le week-end et pendant les vacances. Et il s'affiche partout, en vert ou en rouge, à la seconde près. Personne ne consulte la valeur de son appartement toutes les cinq minutes. Avec Bitcoin, c'est possible, et chaque mouvement se vit en direct.
Quatre ingrédients rendent ce spectacle difficile à regarder calmement :
Ces réactions peuvent se nourrir les unes les autres :
Une boucle possible, pas un mécanisme automatique : elle peut aussi s'arrêter d'elle-même.
Attention au raccourci inverse : les émotions n'expliquent pas tout. Les nouvelles (une réglementation, un piratage, une décision de banque centrale), la liquidité disponible sur les plateformes, l'effet de levier et ses liquidations en cascade, ou des contraintes très concrètes, comme devoir vendre pour payer une facture ou rembourser un prêt, font aussi bouger le prix. La peur et l'euphorie amplifient souvent des mouvements qu'elles n'ont pas déclenchés seules.
Cette impression, beaucoup de gens l'ont déjà eue. Elle mérite d'être prise au sérieux, sans en faire une loi : tout le monde n'achète pas au sommet ni ne vend au plus bas, et personne ne porte de malédiction personnelle. En revanche, plusieurs biais bien documentés rendent ces mauvais moments plus tentants qu'ils ne devraient l'être. Les autorités de surveillance des marchés les décrivent aussi, par exemple la FCA britannique et la CNMV espagnole.
Tu attends que ça monte pour te sentir rassuré. Sauf que plus ça monte, plus acheter paraît évident, et plus le prix payé est élevé.
Tu hésites quand le bitcoin vaut 60 000 dollars. Tu te décides à 75 000, parce que « cette fois, c'est parti ».
Les particuliers achètent davantage ce qui attire l'attention : les titres qui font l'actualité ou qui viennent de bouger fortement (Barber et Odean, 2008).
Quand tout le monde autour de toi parle de Bitcoin, l'enthousiasme général ressemble à une preuve. Pourtant, cent personnes qui se copient n'apportent pas cent informations.
Trois amis ont acheté, ton fil d'actualité ne parle que de ça, et l'écho finit par ressembler à une certitude.
On peut suivre les autres en laissant de côté sa propre information, et ces mouvements de foule peuvent se retourner brusquement (Bikhchandani, Hirshleifer et Welch, 1992).
Le mouvement des dernières semaines finit par ressembler à la direction de demain. Après trois mois de hausse, la hausse paraît normale. Après trois mois de baisse, la baisse paraît sans fin.
« Ça a pris 30 % en un mois, ça va continuer. » Ou l'inverse, avec exactement la même assurance.
Sur près de cinquante ans d'enquêtes, les attentes de rendement des investisseurs montent après les hausses du marché et baissent après les chutes (Greenwood et Shleifer, 2014).
Perdre fait plus mal que gagner ne fait plaisir. Une baisse de 20 % peut devenir difficile à supporter, même si tu savais qu'elle pouvait arriver.
Tu avais prévu de garder tes bitcoins cinq ans. Au troisième jour dans le rouge, tu n'oses plus ouvrir l'application.
Nuance : ce biais ne pousse pas toujours à vendre dans la panique. Il peut aussi faire l'inverse, et pousser à garder trop longtemps une position perdante pour ne pas « rendre la perte réelle ». C'est l'effet de disposition : vendre trop tôt ce qui gagne, garder trop longtemps ce qui perd (Shefrin et Statman, 1985 ; Odean, 1998, à partir des comptes de 10 000 particuliers).
Une fois ta position prise, tu cherches surtout ce qui te donne raison. Les avis contraires semblent moins sérieux, les bonnes nouvelles plus solides.
Tu lis jusqu'au bout l'article qui annonce la hausse et tu survoles celui qui parle des risques.
Un biais présent dans de nombreux domaines, bien au-delà de la finance (Nickerson, 1998).
Après coup, un sommet paraît évident. Sur le moment, personne ne savait que c'en était un. Ce biais rétrospectif donne l'impression qu'on aurait pu prévoir, et donc qu'on pourra prévoir la prochaine fois.
« Tout le monde voyait bien que c'était trop haut. » Tout le monde, vraiment ?
Connaître la fin d'une histoire nous fait surestimer à quel point elle était prévisible (Fischhoff, 1975).
Certaines décisions restent gravées : la vente juste avant une hausse, l'achat juste avant une chute. Elles reviennent plus facilement en tête que les décisions banales, et on finit par croire qu'elles résument notre façon d'investir.
Une seule mauvaise vente peut suffire à te faire douter de tout ton plan, des années plus tard.
Ce qui vient facilement à l'esprit paraît plus fréquent (Tversky et Kahneman, 1974). Les expériences vécues influencent aussi le goût du risque, parfois des décennies plus tard (Malmendier et Nagel, 2011). J'en parle sous un autre angle dans Méfiez-vous de vos expériences passées.
Voici un scénario possible, pas une loi du marché. Il ne se déroule pas à chaque fois, ni dans cet ordre pour tout le monde. Mais si tu reconnais une scène, c'est déjà une information utile.
« J'attends. »
Le prix monte doucement. Tu observes, rien ne presse.
« Ça monte encore ? »
La hausse continue. Tu ouvres le graphique de plus en plus souvent.
« Je vais rater le départ. »
Tout le monde en parle, les chiffres s'emballent. Attendre devient inconfortable.
« Bon, j'achète. »
Tu achètes pour faire taire l'inconfort, plus que par conviction.
« C'est juste une baisse. »
Le prix recule. Tu te rassures et tu cherches les bonnes nouvelles.
« Je veux que ça s'arrête. »
La baisse dure. Ce que tu veux maintenant, c'est surtout que l'angoisse cesse.
Et après ? Ça dépend. Le prix peut remonter, stagner ou continuer de baisser, et personne ne connaît la scène suivante. C'est justement pour ça qu'il vaut mieux ne pas laisser l'émotion écrire la suite à ta place.
Le Fear & Greed Index d'Alternative.me résume l'humeur du marché Bitcoin en un score de 0 à 100 : 0 pour la peur extrême, 100 pour l'avidité extrême. Il est publié chaque jour depuis le 1er février 2018.
Ce n'est pas un sondage auprès de tous les investisseurs. C'est un indicateur composite, qui combine plusieurs mesures pondérées. Selon la méthode décrite par Alternative.me :
Le fournisseur ne publie pas le détail de ses calculs, et sa description n'est pas datée : lis ces pondérations comme un ordre de grandeur. Avec des sondages en pause, la répartition réelle ne peut d'ailleurs pas être exactement celle-là.
Point essentiel : au moins la moitié du score vient de données de marché, la volatilité et la dynamique des prix. Qu'il suive le prix n'a donc rien de surprenant. Une chute brutale fait grimper la volatilité, qui fait baisser le score. Le lien entre la couleur et la courbe n'est pas une preuve indépendante que l'indice prédit quoi que ce soit.
Alternative.me présente d'ailleurs son indice avec une idée à contre-courant : une peur extrême pourrait être une occasion d'achat, une avidité excessive annoncerait une correction. C'est l'hypothèse du fournisseur, pas un résultat démontré, et ce graphique ne s'en sert pas comme d'une règle.
Depuis 2018, l'indice a passé environ 23 % des jours en peur extrême et 9 % en avidité extrême (historique au 19 septembre 2026).
Un sentiment extrême peut durer. Un marché qui a peur peut continuer de baisser, et un marché euphorique peut continuer de monter longtemps. Voici quelques épisodes relevés dans les données de ce graphique, en vue « Tout » : un point par semaine, prix arrondis à la centaine de dollars. Ils vont dans les deux sens, exprès.
La moyenne hebdomadaire bascule en peur extrême la semaine du 22 au 28 avril 2022, avec un prix d'environ 39 200 dollars. Elle y reste treize semaines d'affilée. Pendant ce temps, le prix passe sous 20 000 dollars en juin. Et le point bas de l'année n'arrive qu'en novembre, vers 15 900 dollars, avec un score moyen de 32 : de la peur, même pas extrême.
De la semaine du 6 au 12 novembre 2020 à celle du 15 au 21 janvier 2021, la moyenne reste en avidité extrême, onze semaines d'affilée. Le prix passe d'environ 15 700 dollars à 35 500 dollars. Le rouge n'annonçait pas un sommet imminent.
Semaine du 13 au 19 mars 2020 : score moyen de 10, prix vers 5 400 dollars. Sept mois plus tard, semaine du 16 au 22 octobre 2020, le prix dépasse 12 800 dollars. C'est l'exemple que tout le monde cite. Il existe, mais sur le moment, rien ne disait combien de temps la peur allait durer.
Semaine du 8 au 14 mars 2024 : score moyen de 82, prix vers 72 900 dollars. Fin juin, semaine du 21 au 27 juin 2024, le prix est redescendu vers 60 900 dollars et le score moyen est revenu à 48, en zone neutre.
Semaine du 13 au 19 février 2026 : score moyen de 9 sur 100, prix vers 66 400 dollars. Y voir le point bas aurait été une erreur : semaine du 26 juin au 2 juillet 2026, le prix est descendu vers 59 700 dollars, avec un score moyen de 15.
Semaine du 25 au 31 décembre 2020 : environ 28 900 dollars, score moyen de 92, avidité extrême. Semaine du 13 au 19 mai 2022 : environ 28 700 dollars, score moyen de 11, peur extrême. Presque le même prix, deux ambiances opposées. Même scène entre la semaine du 1er au 7 mars 2024 (66 300 dollars, score 82) et celle du 13 au 19 février 2026 (66 400 dollars, score 9).
Ces épisodes ne forment pas une règle, dans un sens comme dans l'autre. Ils rappellent surtout qu'un score extrême décrit l'humeur d'un moment, pas la suite de l'histoire.
Pas de score, pas de profil, pas de verdict. Juste cinq questions à te poser avant d'appuyer sur « acheter » ou « vendre ».
Si une réponse te met mal à l'aise, ce n'est ni un signal d'achat ni un signal de vente. C'est un signal pour ralentir. Et si les réseaux pèsent lourd dans la balance, lis aussi Utilise les réseaux avant qu'ils ne t'utilisent.
Un indicateur publié chaque jour par Alternative.me, qui résume le sentiment du marché Bitcoin en un score de 0 (peur extrême) à 100 (avidité extrême). Il combine plusieurs mesures : volatilité, dynamique et volume du marché, réseaux sociaux, dominance du Bitcoin et tendances de recherche. Il existe depuis le 1er février 2018.
Elles représentent le score Fear & Greed du point concerné, jamais le prix ni sa variation : bleu glacial pour la peur extrême, bleu pour la peur, gris clair pour la zone neutre, orange pour l'avidité et rouge feu pour l'avidité extrême. Un tracé gris en pointillés signale un jour sans score publié.
Non. Une peur extrême peut durer des semaines pendant que le prix continue de baisser : en 2022, la moyenne hebdomadaire est restée treize semaines en peur extrême, et le point bas de l'année est arrivé des mois plus tard. À l'inverse, l'avidité extrême de fin 2020 a accompagné un doublement du prix. Le score décrit une humeur, il ne prédit pas la suite.
Parce que l'historique public de prix utilisé ne contient qu'une valeur par semaine avant 2023. Sur tout l'historique, le graphique montre donc un point par jeudi, avec la moyenne des 7 scores quotidiens de la semaine. Les vues 1 mois, 6 mois et 1 an montrent un point par jour.
Alternative.me publie un nouveau score chaque jour à 00:00 UTC. Le graphique l'associe au prix relevé à 01:00 UTC et le récupère dans les heures qui suivent. Le dernier score publié et sa date sont affichés au-dessus du graphique.
Parce qu'il en dépend en partie : selon la méthode publiée, la volatilité et la dynamique du marché pèsent pour la moitié du score. Une forte baisse fait monter la volatilité, et donc descendre le score. La ressemblance entre la couleur et la courbe ne prouve pas que l'indice prédit les mouvements du prix.
Un outil d'information. Ce graphique décrit le passé et un indicateur de sentiment publié par un tiers. Il ne constitue pas un conseil financier, ne donne aucun signal d'achat ou de vente et ne prédit pas le prix du Bitcoin. Lire le disclaimer.
